Existem várias razões pelas quais os investidores podem decidir sair de um investimento e vender ações de empresas onde investem. Seja porque necessitam de liquidar algum desse capital para utilizar noutros investimentos ou compras, ou com o intuito de confirmar os ganhos do investimento, ou, ainda, para se protegerem e não terem mais prejuízo, existem muitos fatores que influenciam essa tomada de decisão.
Nesta publicação iremos apresentar uma técnica baseada no livro “Rule #1” do investidor Phil Town, que poderá ajudar tanto a confirmar ganhos de forma eficiente, como também a proteger os investimentos de eventuais quedas avultadas, como por exemplo durante crises económicas.
Em que se baseia a técnica?
Tal como foi abordado em artigos anteriores, um investidor de valor deverá ter em atenção vários aspetos referentes à empresa onde irá investir. Entre eles encontra-se o valor intrínseco da empresa, ou seja, o valor atual mais justo atribuído à empresa considerando uma perspetiva de crescimento futura. Uma empresa que apresente um preço por ação superior ao valor intrínseco calculado, terá maiores probabilidades de ser um investimento perigoso ou menos lucrativo. Portanto, para um investidor de valor, a forma mais lucrativa de investir será sempre comprar ações a um preço inferior ao valor intrínseco e vendê-las quando o preço ultrapassar esse valor intrínseco, tirando partido da normal volatilidade dos mercados.
Mesmo assim, com o preço a subir para lá do valor intrínseco, é impossível adivinhar quando é que o mercado irá ajustar novamente o preço, ou seja, quando é que irá reverter a tendência de subida. A forma de se escolher o momento em que as probabilidades de isso acontecer são maiores passa por fazer uma análise técnica. No seu livro, Phil Town sugere que se use uma combinação de 3 tipos de indicadores técnicos diferentes:
- Médias móveis (“Moving Averages”)
- MACD (“Moving Average Convergence Divergence”)
- “Stochastic Slow/Fast”
Médias móveis
As médias móveis são um dos indicadores técnicos mais simples que existem. Consiste apenas no cálculo da média dos preços das ações num determinado período de tempo. Uma média móvel de 10 dias irá fazer a média dos preços de fecho diários das ações dos últimos 10 dias e irá atualizar todos os dias automaticamente formando uma linha de tendência próxima do gráfico histórico dos preços da ação.
No livro “Rule #1” é aconselhado o uso da média móvel de 10 dias. Assim, no momento em que a média móvel cruzar o gráfico dos preços, será um possível sinal para fazer uma transação: se a média móvel passar a ser inferior aos preços depois de se cruzarem, então será um sinal para comprar; se ocorrer o contrário será um sinal para vender.
Nem sempre se confirma que o sinal irá traduzir-se numa mudança de tendência mas é neste ponto onde as probabilidades são maiores.
MACD
O indicador de Convergência/Divergência das Médias Móveis é um dos indicadores técnicos mais utilizados. São utilizadas duas médias móveis: uma de 26 dias e outra de 12 dias. Novamente, quando as linhas das médias móveis se cruzam, irá revelar um sinal de transação, sendo o sinal de compra quando a média móvel de 12 dias superar a de 26 dias e vice-versa para o sinal de venda.
Para além disso, o MACD mostra também um pequeno “histograma” no centro do indicador que pretende informar sobre o movimento de capital nas ações: se as barras do histograma estiverem voltadas para cima, então existe muito capital a ser investido nessas ações; se as barras estiverem voltadas para baixo, o capital está a sair do investimento.
Stochastic Fast/Slow
O “Stochastic” é um indicador de momento que tenta representar o número de compradores e de vendedores das ações em questão. Uma das linhas corresponde à linha de compra e a outra à linha de venda. A linha de compra estará por cima da linha de venda quando o preço das ações estiver a subir e vice-versa. Desta forma, será um sinal de transação o momento em que as duas linhas se cruzam, sendo de compra se a linha de compra superar a linha de venda. O raciocínio contrário é igualmente válido.
Existem dois tipos genéricos deste indicador: o “Stochastic Fast” e o “Stochastic Slow”. Como o nome indica, o primeiro irá variar mais rapidamente, dado que abrange um período de tempo mais pequeno para os cálculos. Por sua vez, o segundo irá variar mais lentamente pela razão contrária. Ambos são aconselháveis e, por isso, a escolha apenas dependerá do perfil e preferência do utilizador.
Qual a utilidade destes indicadores?
Estas ferramentas são particularmente úteis para pequenos investidores porque permitem ter uma noção das estratégias dos grandes fundos de investimento. Estes fundos gerem milhares de milhões de euros/dólares e a sua entrada ou saída em investimentos é sempre lenta. Ao contrário dos pequenos investidores que compram ou vendem quantidades pequenas de ações, os fundos de investimento transacionam grandes quantidades de ações quando iniciam um posição ou tentam sair e, portanto, o investimento pode durar dias, senão semanas, a ser totalmente preenchido, devido à falta de volume que compense essas transações rapidamente.
Estes grandes investimentos são os principais fatores que influenciam o preço das ações. Quando um fundo de investimento inicia uma posição numa empresa, as ações dessa empresa irão subir gradualmente até o fundo de investimento conseguir comprar todas as ações a que se tinha comprometido adquirir.
Como as informações dos investimentos desses fundos são só partilhados no final de cada trimestre, um investidor comum nunca saberá com certeza em tempo real quando e como estes fundos de investimento vão agir. É por esse motivo que estas 3 ferramentas de análise técnica podem ser tão úteis. A sua conjugação permite ter uma melhor noção e prever com maior precisão se algum destes grandes investidores estará a comprar ou a vender ações. Quando todos estes indicadores derem o mesmo sinal, então será, provavelmente, um bom momento para comprar ou vender ações.
Conjugar análise técnica com análise fundamental
Estes 3 indicadores não são os únicos argumentos de peso para a decisão de compra ou venda. É preciso sempre ter em conta o negócio da empresa e possíveis mudanças significativas que possam alterar a capacidade da empresa para gerar rendimentos. É também crucial saber qual o valor intrínseco da empresa e comparar com o preço atual das ações. Por exemplo, se o valor intrínseco for maior do que o preço de mercado, devemos procurar a compra com uma margem de segurança.
Conjugando todos os fatores, os 3 indicadores apenas são utilizados se os outros argumentos, mencionados no parágrafo acima, se confirmarem.
Autor: André Azevedo
